(電子商務(wù)研究中心訊) 計(jì)算機(jī)行業(yè)表現(xiàn)回顧:上周,A股整體表現(xiàn)平淡,滬深300指數(shù)跌0.59%,有色、汽車、房地產(chǎn)板塊漲幅居前,非銀金融、家電等跌幅明顯。其中,計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)跌1.57%,在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第24位,P/E回落至50.52。
融資融券及限售股解禁:截至上周倒數(shù)第二個(gè)交易日,申萬(wàn)計(jì)算機(jī)行業(yè)成份股中共有45只融資融券標(biāo)的,板塊兩融余額為530.35億元,相比此前一周增加2.33億元,板塊兩融余額流通市值比為4.40%,相比此前一周上升0.12個(gè)百分點(diǎn)。近期限售股解禁集中,上周,數(shù)字認(rèn)證、捷順科技、同為股份等6家公司有限售股上市流通;本周,有限售股到期解禁的公司為8家,包括衛(wèi)士通、達(dá)華智能、美亞柏科等。
三六零借殼江南嘉捷有條件過(guò)會(huì):29日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱,三六零借殼江南嘉捷事項(xiàng)獲有條件通過(guò)。據(jù)悉,證監(jiān)會(huì)對(duì)借殼方案再次提出三點(diǎn)意見(jiàn),分別是補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)的董事在報(bào)告期內(nèi)是否發(fā)生重大變化、涉訴情況及風(fēng)險(xiǎn)管理措施、原企業(yè)安全業(yè)務(wù)的具體情況、分拆過(guò)程、分拆的必要性及合理性。
三六零可認(rèn)為是國(guó)內(nèi)二線互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),其借殼成功過(guò)會(huì)無(wú)疑將為優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)公司稀缺的A股增添色彩,更為重要的是,該事件或也將開(kāi)啟部分優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)公司回歸的序幕。近日,證監(jiān)會(huì)還表態(tài)將積極研究互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關(guān)政策指引,力爭(zhēng)讓更多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市融資。就本身業(yè)務(wù)而言,三六零當(dāng)前主要通過(guò)免費(fèi)提供互聯(lián)網(wǎng)安全和移動(dòng)安全產(chǎn)品,再借海量用戶的流量變現(xiàn)。然而,此類產(chǎn)品雖是剛需,但使用頻率和用戶黏性均不高,至少目前的市場(chǎng)環(huán)境下變現(xiàn)能力并不是太強(qiáng)。我們認(rèn)為,網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)仍是三六零的業(yè)務(wù)基石,仍將成為三六零的重點(diǎn)研發(fā)領(lǐng)域,物聯(lián)網(wǎng)安全、基于安全的智能硬件產(chǎn)品將是新的增長(zhǎng)點(diǎn);此外,三六零能否進(jìn)一步提升流量變現(xiàn)能力,也是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一重要源泉。根據(jù)重組方案,三六零2017-2019年的承諾扣非歸母凈利潤(rùn)將不低于22、29、38億元,目標(biāo)是維持30%左右的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>
京東、騰訊、蘇寧繼續(xù)加碼新零售:上周,新零售領(lǐng)域再次上演多次重磅事件。一是京東首家生鮮超市7Fresh第一家門店在北京亦莊大族廣場(chǎng)開(kāi)業(yè),被普遍認(rèn)為是對(duì)標(biāo)阿里盒馬鮮生的零售業(yè)態(tài);二是京東X無(wú)人超市在山東煙臺(tái)大悅城正式營(yíng)業(yè),僅安排了一名店員提供引導(dǎo)服務(wù);三是每日優(yōu)鮮宣布旗下孵化半年的無(wú)人零售項(xiàng)目便利購(gòu)已分拆為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)子公司,并已獲得分別由騰訊、鼎暉領(lǐng)投的A+B輪融資2億美元;四是蘇寧旗下“餐飲+超市+O2O”業(yè)態(tài)的精品超市“蘇鮮生”正式落地北京。進(jìn)入2017年,隨著流量紅利殆盡、線上獲客成本高企以及移動(dòng)支付的普及,以多業(yè)態(tài)融合、O2O深度整合為特征的新零售已成為大勢(shì)所趨,阿里、騰訊、京東、蘇寧、永輝等持續(xù)加碼。經(jīng)過(guò)近年的布局,以阿里與“騰訊+京東”為核心的兩大陣營(yíng)已基本形成,我們預(yù)計(jì)2018年新零售戰(zhàn)爭(zhēng)將全面升級(jí)。
微信小程序重磅上線“小游戲”:28日,微信小程序上線“小游戲”板塊,通過(guò)“發(fā)現(xiàn)”入口可直接訪問(wèn),首批開(kāi)放了17個(gè)游戲,絕大多數(shù)傾向于多人合作或競(jìng)技性。小程序允許用戶與微信好友一同參與,比如PK、圍觀等,強(qiáng)化了社交功能。游戲制作方面,小游戲全面兼容和支持H5游戲,且開(kāi)發(fā)成本更低、運(yùn)行更快,可調(diào)用如GPS、重力感應(yīng)、拍攝、錄音等更多手機(jī)功能豐富游戲體驗(yàn),但審核更嚴(yán)格、分享渠道有限。與大多數(shù)主流游戲不同,“小游戲”的思路是“交互簡(jiǎn)單、碎片化游戲時(shí)間、弱成長(zhǎng)機(jī)制”,可謂“玩完即走”。2016年末,張小龍?jiān)響B(tài)小程序暫不能做游戲,如今隨著小程序核心功能和規(guī)則完善,小程序最終開(kāi)放了游戲功能。游戲需求巨大,也是騰訊收入的最主要來(lái)源,“小游戲”的推出不僅有助于進(jìn)一步激活微信線上流量,優(yōu)化微信生態(tài),或也將成為騰訊游戲板塊的又一里程碑。
摩拜與美團(tuán)正式進(jìn)軍網(wǎng)約車市場(chǎng):在南京試點(diǎn)10個(gè)月后,美團(tuán)于28日正式在北京、上海、成都、杭州、溫州、福州、廈門7個(gè)城市開(kāi)放App打車入口,意圖為用戶提供更全面、更深入的服務(wù);隨后的29日,摩拜首批新能源共享汽車落地貴州,旨在一站式解決消費(fèi)者從騎行、到駕駛、再到騎行的多場(chǎng)景綠色出行需求。2016年8月,滴滴與Uber中國(guó)合并,但網(wǎng)約車戰(zhàn)爭(zhēng)至今仍遠(yuǎn)未結(jié)束,除了易到、神州、首汽等老競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手依舊活躍外,而獨(dú)角獸摩拜、美團(tuán)的進(jìn)入勢(shì)必將進(jìn)一步加劇網(wǎng)約車市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。盡管市場(chǎng)空間仍然巨大,但在供給近乎無(wú)限、本地交通需求和規(guī)模經(jīng)濟(jì)有限的行業(yè)屬性下,網(wǎng)約車盈利依然難以看到明確的時(shí)間點(diǎn)。
投資建議:2017年最后一周,申萬(wàn)計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)依然震蕩下跌1.57%,但降幅相比此前一周有所收窄,P/E回落至50.52,估值水平已降至2017上半年中樞附近。放眼2018年,我們認(rèn)為人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等的新興技術(shù)的擴(kuò)散將帶動(dòng)計(jì)算機(jī)行業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇,培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能的迫切需求也將為行業(yè)帶來(lái)政策紅利,A股計(jì)算機(jī)板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)有望重回上升通道。我們建議配置估值相對(duì)合理的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)標(biāo)的,同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全、新零售等主題,推薦廣聯(lián)達(dá)、啟明星辰、蘇州科達(dá)、捷成股份、匯納科技。
風(fēng)險(xiǎn)提示:建筑信息化推廣進(jìn)度不達(dá)預(yù)期;新零售推廣進(jìn)度不及預(yù)期;嚴(yán)監(jiān)管力度超出預(yù)期。（來(lái)源：平安證券；文/閆磊；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
